下周一A股交易制度生变：ST股涨跌幅扩大至10%、盘后增加交易时段 - #下周一A股 提升定价效率，便利机构交易 ---------------------- 从7月6日开始，沪深北交易所将正式施行新的交易规则，全新的交易规则及...
下周一A股交易制度生变：ST股涨跌幅扩大至10%、盘后增加交易时段
#下周一A股
> 提升定价效率，便利机构交易
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从7月6日开始，沪深北交易所将正式施行新的交易规则，全新的交易规则及修订说明已于今年4月24日正式发布，涉及ST/*ST股涨跌幅调整、盘后交易等交易规则调整。
在2025年6月27日，沪、深交所就发布了《关于调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项的通知（征求意见稿）》，拟调整主板风险警示股票（即ST/*ST）价格涨跌幅限制比例，由5%变为10%，与主板其它股票的涨跌幅相同，并于4月24日正式发布。
目前，ST/*ST股票价格涨跌幅限制比例为5%，主板其他股票涨跌幅为10%。从市场运行实践看，ST/*ST股票5%的价格涨跌幅限制比例一定程度上影响了股票定价效率。根据同花顺ifind数据，截至7月3日，沪深主板有158家公司属于风险警示状态，其中4只股票进入退市整理期，其余154只股票仍处于ST状态，其中84只来自深交所，70只来自上交所。
截至7月3日，今年这些股票中有118只个股股价下跌，其中跌幅在50%以上的股票共22只。*ST东珠跌幅最大，达到75.58%；ST龙大（002726.SZ）、ST萃华（002731.SZ）、*ST实达（600734.SH）、ST海龙（000677.SZ）等9只股票跌幅在60%～70%之间。80%以上个股的最新收盘价不足10元，57只股价在3元以下。
此外，如果ST/*ST股票竞价交易中出现异常波动，连续三个交易日内收盘价涨跌幅偏离值的阈值将从±12%调整为±20%，与主板普通股票一致，科创板、创业板这一数值为±30%。
所谓异常波动，是指连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%；连续3个交易日内日均换手率与前5个交易日的日均换手率的比值达到30倍，并且该股票、封闭式基金连续3个交易日内的累计换手率达到20%的；以及证监会或交易所认定属于异常波动的其他情形。
A股“炒小炒差”风气盛行，“披星戴帽”的ST/*ST股时常出现连拉几个涨停板的炒作行情，是投机资金扎堆的重要去向。华泰证券分析称，主板ST/*ST涨跌幅调整的目的是优化价格反映效率，并非监管放松。相关股票的波动风险明显增大，短线炒作一旦踩雷，持仓单日亏损空间同步增加，投资者应警惕因弹性变大盲目参与ST/*ST股票炒作。
7月6日起，继科创板、创业板之后，盘后固定价格交易机制将实现沪深两市全覆盖，沪、深全部A股、场内ETF均可参与。
根据新修交易规则，投资者可以在盘中提前委托申报，具体而言，上交所9：30至15：30、深交所9：15至15：30期间，盘中、午休都能提前挂单。15：05至15：30统一匹配订单，按照时间优先原则进行撮合，均以当日收盘价成交。
盘后成交独立于盘中走势，能够缓解盘中、尾盘集中买卖带来的剧烈波动。目前，机构投资者是盘后交易的主要参与者，包括基金、保险、北向资金等或依靠盘后大额调仓，来减少盘中价格冲击。
一位券商分析师告诉财新，这次交易所规则的调整可以理解为“提升定价效率和机构交易便利性”的制度优化，不是方向性政策。短期最直接的影响是主板ST波动放大、风险出清加快；中长期更重要的是盘后固定价格交易扩容后，公募、保险、ETF等资金按收盘价调仓的执行环境改善，尾盘成交结构和收盘价形成机制会更加机构化。
此外，天生带有“一篮子股票”批发属性的ETF也将全面纳入盘后固定价格交易，针对这一规则变化对ETF市场的影响，一位公募基金指数基金经理表示，“影响没那么大，更多是利好一些小的流动性不好的ETF”。同时具备“二级市场实时交易”和“一级市场申赎”属性的ETF一直以来都存在套利空间，盘后固定价格交易是否会对ETF套利产生影响？上述基金经理认为影响有限。“毕竟套利得配合股票，即使有重大利好或利空，大概率交易价格已经包含了这部分股票变动，除非你比别人对消息解读更准确”。
沪深交易所除了共同对主板ST/*ST股票涨跌幅范围和盘后交易机制进行了调整，还针对各自交易所改变了部分交易规则。上交所方面，沪市ETF、场内基金原先依靠连续竞价形成收盘价，新规则统一采用集合竞价方式形成收盘价，提升价格稳定性和定价效率，市场定价机制也更加一致。
深交所方面在创业板引入做市商制度来提升个股流动性，同时将创业板股票协议大宗交易的成交确认时间统一调整为9：30至11：30、13：00至15：30以提升成交效率。
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@caixin_daily | t.me • Jul 4, 2026
下周一A股交易制度生变：ST股涨跌幅扩大至10%、盘后增加交易时段
#下周一A股
> 提升定价效率，便利机构交易
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从7月6日开始，沪深北交易所将正式施行新的交易规则，全新的交易规则及修订说明已于今年4月24日正式发布，涉及ST/*ST股涨跌幅调整、盘后交易等交易规则调整。
在2025年6月27日，沪、深交所就发布了《关于调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项的通知（征求意见稿）》，拟调整主板风险警示股票（即ST/*ST）价格涨跌幅限制比例，由5%变为10%，与主板其它股票的涨跌幅相同，并于4月24日正式发布。
目前，ST/*ST股票价格涨跌幅限制比例为5%，主板其他股票涨跌幅为10%。从市场运行实践看，ST/*ST股票5%的价格涨跌幅限制比例一定程度上影响了股票定价效率。根据同花顺ifind数据，截至7月3日，沪深主板有158家公司属于风险警示状态，其中4只股票进入退市整理期，其余154只股票仍处于ST状态，其中84只来自深交所，70只来自上交所。
截至7月3日，今年这些股票中有118只个股股价下跌，其中跌幅在50%以上的股票共22只。*ST东珠跌幅最大，达到75.58%；ST龙大（002726.SZ）、ST萃华（002731.SZ）、*ST实达（600734.SH）、ST海龙（000677.SZ）等9只股票跌幅在60%～70%之间。80%以上个股的最新收盘价不足10元，57只股价在3元以下。
此外，如果ST/*ST股票竞价交易中出现异常波动，连续三个交易日内收盘价涨跌幅偏离值的阈值将从±12%调整为±20%，与主板普通股票一致，科创板、创业板这一数值为±30%。
所谓异常波动，是指连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%；连续3个交易日内日均换手率与前5个交易日的日均换手率的比值达到30倍，并且该股票、封闭式基金连续3个交易日内的累计换手率达到20%的；以及证监会或交易所认定属于异常波动的其他情形。
A股“炒小炒差”风气盛行，“披星戴帽”的ST/*ST股时常出现连拉几个涨停板的炒作行情，是投机资金扎堆的重要去向。华泰证券分析称，主板ST/*ST涨跌幅调整的目的是优化价格反映效率，并非监管放松。相关股票的波动风险明显增大，短线炒作一旦踩雷，持仓单日亏损空间同步增加，投资者应警惕因弹性变大盲目参与ST/*ST股票炒作。
7月6日起，继科创板、创业板之后，盘后固定价格交易机制将实现沪深两市全覆盖，沪、深全部A股、场内ETF均可参与。
根据新修交易规则，投资者可以在盘中提前委托申报，具体而言，上交所9：30至15：30、深交所9：15至15：30期间，盘中、午休都能提前挂单。15：05至15：30统一匹配订单，按照时间优先原则进行撮合，均以当日收盘价成交。
盘后成交独立于盘中走势，能够缓解盘中、尾盘集中买卖带来的剧烈波动。目前，机构投资者是盘后交易的主要参与者，包括基金、保险、北向资金等或依靠盘后大额调仓，来减少盘中价格冲击。
一位券商分析师告诉财新，这次交易所规则的调整可以理解为“提升定价效率和机构交易便利性”的制度优化，不是方向性政策。短期最直接的影响是主板ST波动放大、风险出清加快；中长期更重要的是盘后固定价格交易扩容后，公募、保险、ETF等资金按收盘价调仓的执行环境改善，尾盘成交结构和收盘价形成机制会更加机构化。
此外，天生带有“一篮子股票”批发属性的ETF也将全面纳入盘后固定价格交易，针对这一规则变化对ETF市场的影响，一位公募基金指数基金经理表示，“影响没那么大，更多是利好一些小的流动性不好的ETF”。同时具备“二级市场实时交易”和“一级市场申赎”属性的ETF一直以来都存在套利空间，盘后固定价格交易是否会对ETF套利产生影响？上述基金经理认为影响有限。“毕竟套利得配合股票，即使有重大利好或利空，大概率交易价格已经包含了这部分股票变动，除非你比别人对消息解读更准确”。
沪深交易所除了共同对主板ST/*ST股票涨跌幅范围和盘后交易机制进行了调整，还针对各自交易所改变了部分交易规则。上交所方面，沪市ETF、场内基金原先依靠连续竞价形成收盘价，新规则统一采用集合竞价方式形成收盘价，提升价格稳定性和定价效率，市场定价机制也更加一致。
深交所方面在创业板引入做市商制度来提升个股流动性，同时将创业板股票协议大宗交易的成交确认时间统一调整为9：30至11：30、13：00至15：30以提升成交效率。
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@caixin_daily | t.me • Jul 4, 2026
