世和基因再闯科创板 肿瘤基因检测“钱景”如何？ - #世和基因再 经历了漫长的资本市场寒冬后，行业已经摸索出合规发展的新路径——药监认可并批准了大Panel产品上市，医保亦将NGS检测纳入医疗服务价格项目体系 ---------------...
世和基因再闯科创板 肿瘤基因检测“钱景”如何？
#世和基因再
> 经历了漫长的资本市场寒冬后，行业已经摸索出合规发展的新路径——药监认可并批准了大Panel产品上市，医保亦将NGS检测纳入医疗服务价格项目体系
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在资本市场遇冷已久的肿瘤基因检测行业出现转圜。6月29日，上交所官网显示，南京世和基因生物技术股份有限公司（下称“世和基因”）的科创板IPO申请获受理，拟采用第四套上市标准，融资金额为17亿元。
据招股书，2023至2025年，世和基因的营收分别为5.72亿元、4.96亿元、5.77亿元，归母扣非净利润分别为43万元、1166万元、5110万元。其期末现金及现金等价物为2.47亿元。
2023至2025年，世和基因的销售费用分别为1.78亿元、1.58亿元、1.72亿元，占营收比重在30%上下浮动；研发费用分别为1.12亿元、9081万元、9502万元，占营收比重从19%下降至16%；管理费用分别为7133万元、7614万元、6833万元，占营收比重为11%-15%。
世和基因经历四轮外部股权融资，2021年4月估值为62亿元。其控股股东和实控人为邵华武、邵阳父子，与邵阳的妻子汪笑男。三人直接及间接合计持有42.18%的股份，控制44.79%的表决权。另有一名大股东是深交所上市公司北陆药业，持股16.38%。
世和基因是一家NGS肿瘤基因检测企业，为癌症患者提供用药指导、复发监测，以及癌症高风险人群的早筛早诊。肿瘤基因检测是癌症患者使用靶向药和免疫治疗前的标配，以预判药物疗效。随着逐渐耐药，患者还会做多次检测，以调整用药方案。
肿瘤基因检测产品种类繁多，可按照技术分为PCR（荧光定量分析）检测和NGS（高通量测序）检测。两者在准确率上差异不大，检测范围有所区别。PCR主要检测少量固定基因位点；NGS则可以检测数个到数百个基因不等，可以得到更多基因信息，匹配更多药物，价格也更高。近年来，越来越多的患者倾向于选择NGS检测。
在世和基因成立至今的13年间，行业发生巨变，从最早的资本涌入、野蛮生长、明星企业迎上市潮，再到医疗反腐冲击传统商业模式、产品获证艰难、业绩惨淡融资无门，如今行业已经摸索出合规发展的新路径——药监认可并批准了大Panel产品上市，医保亦将NGS检测纳入医疗服务价格项目体系。（详见财新周刊《肿瘤基因检测公司上市潮背后
[https://weekly..com/2020-08-15/101593083.html]》《肿瘤基因检测断臂求生
[https://weekly..com/2023-10-14/102116776.html]》）
这是世和基因二次闯关科创板，其科创板IPO申请曾在2022年5月获受理，但在2024年3月主动撤回。前述行业变化成为了NGS肿瘤基因检测公司上市融资的新契机。另一家同类企业吉因加科技也选择在2025年12月向港交所主板递交上市申请，不过未有新进展，其招股书已于2026年6月21日届满失效。
行业进一步合规
2023年之前，NGS肿瘤基因检测的主流商业模式在院外，即销售代表或代理对接医生、患者等C端渠道，将样本外送至检测公司，患者直接付钱给检测公司。
院外业务的灰色地带、高昂的销售费用让相关公司的A股上市之路举步维艰，一些公司转战纳斯达克或香港。据财新了解，当时推荐一款院外NGS肿瘤基因检测，医生可能拿到占终端价20%—50%不等的回扣，部分小公司甚至可以给到60%以上。各家检测公司的产品同质化程度高，回扣和销量挂钩，直接导致检测公司的利润被蚕食，形成恶性循环。
世和基因首次闯关科创板未果，一度触发了对赌回购条款。因未在规定期限内上市，部分投资人有退出需求，2025年8月至12月，世和基因三名实控人回购了部分股份，并引入了其他外部投资人受让股份，共计约3300余万股，转让价格近4亿元。
近年来，国家药监局、国家卫健委出台系列文件，引导行业合规发展，将NGS肿瘤基因检测导向院内，由医院对院内患者开展，医院承担主体责任。检测公司不再直接对患者提供服务，而是更多扮演医院共建实验室的合作者或者试剂盒供应商的B端角色。
同时，监管创新促进行业进一步合规化。2023年10月，国家药监局批准世和基因检测425个基因的大Panel产品——非小细胞肺癌组织TMB检测试剂盒作为创新医疗器械上市。被行业解读为监管对大Panel产品开闸的信号。
Panel是NGS肿瘤基因检测的专有名词，类似“套餐”的概念，以覆盖基因多寡加以区分。通常而言，小Panel包含基因数量小于等于20个，大Panel则大于20个。长期以来，大Panel的临床需求高，但获证难，仅以实验室自制试剂（LDT）的形式，在医疗机构内部使用。
一位业内人士对财新评价，大Panel的审评涉及到多位点的联合评测，前述产品的创新价值远大于其本身的商业价值。而“监管的创新比企业的创新更重要”。（详见《解药｜世和基因试剂盒获批
药监对大Panel开闸 [https://www..com/2023-10-13/102116455.html]》）
之后产品准入渠道也逐渐畅通。2025年12月，国家医保局发布《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，其中将NGS检测纳入病理类医疗服务价格项目体系，明确以Panel为计价单位，为相关项目纳入医保支付范围奠定基础。
大Panel每单降至约6389元
根据Frost & Sullivan数据，国内NGS肿瘤检测市场规模已由2020年30亿元增至2025
年49亿元，复合年增长率为10.2%。2025年度世和基因市场份额约10%。
目前，世和基因有4 款产品获批上市、9条核心管线在研。4
款产品除了前述大Panel产品外，还有小Panel的肺癌六基因检测试剂盒、泛实体瘤三基因融合检测试剂盒，另有一款在美获批的泛实体瘤基因变异全景检测试剂盒，也是大Panel产品，在博鳌乐城以进口临床急需形式落地应用。
世和基因的主营业务有四：临床检测服务、检测产品销售、研究开发服务和仪器设备贸易。2025年，世和基因的临床检测服务收入2.25亿元，占总营收的39.37%；检测产品销售收入2.67亿元，占46.59%；研究开发服务为6998万元，占比12.23%；仪器设备贸易为1039万元，占比1.82%。
先看临床检测服务，2025年，其收入主要来自大Panel，为2.15亿元，销售数量为3.37万例，单价为6389元，占检测服务总收入的占比为95.42%，来自小Panel的收入仅为1033万元，销量为2000例，单价为5044元，占比不足5%。
值得注意的是，从2023年至2025年，大Panel的单价在不断下滑，从9119元，到7310元，再到6389元。临床检测服务毛利率也有所下降，分别为82.19%、82.79%和78.33%。
世和基因表示，在临床检测服务场景下，公司直接接受医疗机构委托开展临床基因检测并进行相关结算的To B业务占比提升，相较于直接与患者确立服务关系的To
C业务，To B业务定价相对偏低，但院内渠道的持续拓展，也为长期经营发展奠定基础。
再看检测产品销售，从2023年至2025年，世和基因检测产品的销售收入分别为1.28亿元、2.05亿元和
2.67亿元。主要来自于两款获证产品，其中来自肺癌小Panel产品的收入分别为5506万元、8097万元和
6688万元。肺癌大Panel产品2023年获批上市，2024年至2025年的收入分别为2157万元、8903万元。检测产品销售的毛利率分别为
64.36%、73.57%和76.12%。
2025年，世和基因的主要客户为国药控股福州有限公司、郑州大学、天津市肿瘤医院、辽宁省肿瘤医院、中国人民解放军陆军军医大学。
世和基因本次计划募资17亿元，其中6.6亿元用于泛癌早筛试剂盒研发，4.2亿元补充流动资金，1.8亿元研发微小残留病灶监测试剂盒，1.6亿元研发消化道多癌早筛试剂盒，1.5亿元建设营销及技术支持网络，1.3亿元投入AI大模型。
据招股书，世和基因的相关对赌条款业已终止。其实控人的对赌条款则自受理IPO后终止，但若上市未果可恢复。
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- [https://www..com/2026-07-03/102460350.html]
@caixin_daily | t.me • Jul 3, 2026
世和基因再闯科创板 肿瘤基因检测“钱景”如何？
#世和基因再
> 经历了漫长的资本市场寒冬后，行业已经摸索出合规发展的新路径——药监认可并批准了大Panel产品上市，医保亦将NGS检测纳入医疗服务价格项目体系
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在资本市场遇冷已久的肿瘤基因检测行业出现转圜。6月29日，上交所官网显示，南京世和基因生物技术股份有限公司（下称“世和基因”）的科创板IPO申请获受理，拟采用第四套上市标准，融资金额为17亿元。
据招股书，2023至2025年，世和基因的营收分别为5.72亿元、4.96亿元、5.77亿元，归母扣非净利润分别为43万元、1166万元、5110万元。其期末现金及现金等价物为2.47亿元。
2023至2025年，世和基因的销售费用分别为1.78亿元、1.58亿元、1.72亿元，占营收比重在30%上下浮动；研发费用分别为1.12亿元、9081万元、9502万元，占营收比重从19%下降至16%；管理费用分别为7133万元、7614万元、6833万元，占营收比重为11%-15%。
世和基因经历四轮外部股权融资，2021年4月估值为62亿元。其控股股东和实控人为邵华武、邵阳父子，与邵阳的妻子汪笑男。三人直接及间接合计持有42.18%的股份，控制44.79%的表决权。另有一名大股东是深交所上市公司北陆药业，持股16.38%。
世和基因是一家NGS肿瘤基因检测企业，为癌症患者提供用药指导、复发监测，以及癌症高风险人群的早筛早诊。肿瘤基因检测是癌症患者使用靶向药和免疫治疗前的标配，以预判药物疗效。随着逐渐耐药，患者还会做多次检测，以调整用药方案。
肿瘤基因检测产品种类繁多，可按照技术分为PCR（荧光定量分析）检测和NGS（高通量测序）检测。两者在准确率上差异不大，检测范围有所区别。PCR主要检测少量固定基因位点；NGS则可以检测数个到数百个基因不等，可以得到更多基因信息，匹配更多药物，价格也更高。近年来，越来越多的患者倾向于选择NGS检测。
在世和基因成立至今的13年间，行业发生巨变，从最早的资本涌入、野蛮生长、明星企业迎上市潮，再到医疗反腐冲击传统商业模式、产品获证艰难、业绩惨淡融资无门，如今行业已经摸索出合规发展的新路径——药监认可并批准了大Panel产品上市，医保亦将NGS检测纳入医疗服务价格项目体系。（详见财新周刊《肿瘤基因检测公司上市潮背后
[https://weekly..com/2020-08-15/101593083.html]》《肿瘤基因检测断臂求生
[https://weekly..com/2023-10-14/102116776.html]》）
这是世和基因二次闯关科创板，其科创板IPO申请曾在2022年5月获受理，但在2024年3月主动撤回。前述行业变化成为了NGS肿瘤基因检测公司上市融资的新契机。另一家同类企业吉因加科技也选择在2025年12月向港交所主板递交上市申请，不过未有新进展，其招股书已于2026年6月21日届满失效。
行业进一步合规
2023年之前，NGS肿瘤基因检测的主流商业模式在院外，即销售代表或代理对接医生、患者等C端渠道，将样本外送至检测公司，患者直接付钱给检测公司。
院外业务的灰色地带、高昂的销售费用让相关公司的A股上市之路举步维艰，一些公司转战纳斯达克或香港。据财新了解，当时推荐一款院外NGS肿瘤基因检测，医生可能拿到占终端价20%—50%不等的回扣，部分小公司甚至可以给到60%以上。各家检测公司的产品同质化程度高，回扣和销量挂钩，直接导致检测公司的利润被蚕食，形成恶性循环。
世和基因首次闯关科创板未果，一度触发了对赌回购条款。因未在规定期限内上市，部分投资人有退出需求，2025年8月至12月，世和基因三名实控人回购了部分股份，并引入了其他外部投资人受让股份，共计约3300余万股，转让价格近4亿元。
近年来，国家药监局、国家卫健委出台系列文件，引导行业合规发展，将NGS肿瘤基因检测导向院内，由医院对院内患者开展，医院承担主体责任。检测公司不再直接对患者提供服务，而是更多扮演医院共建实验室的合作者或者试剂盒供应商的B端角色。
同时，监管创新促进行业进一步合规化。2023年10月，国家药监局批准世和基因检测425个基因的大Panel产品——非小细胞肺癌组织TMB检测试剂盒作为创新医疗器械上市。被行业解读为监管对大Panel产品开闸的信号。
Panel是NGS肿瘤基因检测的专有名词，类似“套餐”的概念，以覆盖基因多寡加以区分。通常而言，小Panel包含基因数量小于等于20个，大Panel则大于20个。长期以来，大Panel的临床需求高，但获证难，仅以实验室自制试剂（LDT）的形式，在医疗机构内部使用。
一位业内人士对财新评价，大Panel的审评涉及到多位点的联合评测，前述产品的创新价值远大于其本身的商业价值。而“监管的创新比企业的创新更重要”。（详见《解药｜世和基因试剂盒获批
药监对大Panel开闸 [https://www..com/2023-10-13/102116455.html]》）
之后产品准入渠道也逐渐畅通。2025年12月，国家医保局发布《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，其中将NGS检测纳入病理类医疗服务价格项目体系，明确以Panel为计价单位，为相关项目纳入医保支付范围奠定基础。
大Panel每单降至约6389元
根据Frost & Sullivan数据，国内NGS肿瘤检测市场规模已由2020年30亿元增至2025
年49亿元，复合年增长率为10.2%。2025年度世和基因市场份额约10%。
目前，世和基因有4 款产品获批上市、9条核心管线在研。4
款产品除了前述大Panel产品外，还有小Panel的肺癌六基因检测试剂盒、泛实体瘤三基因融合检测试剂盒，另有一款在美获批的泛实体瘤基因变异全景检测试剂盒，也是大Panel产品，在博鳌乐城以进口临床急需形式落地应用。
世和基因的主营业务有四：临床检测服务、检测产品销售、研究开发服务和仪器设备贸易。2025年，世和基因的临床检测服务收入2.25亿元，占总营收的39.37%；检测产品销售收入2.67亿元，占46.59%；研究开发服务为6998万元，占比12.23%；仪器设备贸易为1039万元，占比1.82%。
先看临床检测服务，2025年，其收入主要来自大Panel，为2.15亿元，销售数量为3.37万例，单价为6389元，占检测服务总收入的占比为95.42%，来自小Panel的收入仅为1033万元，销量为2000例，单价为5044元，占比不足5%。
值得注意的是，从2023年至2025年，大Panel的单价在不断下滑，从9119元，到7310元，再到6389元。临床检测服务毛利率也有所下降，分别为82.19%、82.79%和78.33%。
世和基因表示，在临床检测服务场景下，公司直接接受医疗机构委托开展临床基因检测并进行相关结算的To B业务占比提升，相较于直接与患者确立服务关系的To
C业务，To B业务定价相对偏低，但院内渠道的持续拓展，也为长期经营发展奠定基础。
再看检测产品销售，从2023年至2025年，世和基因检测产品的销售收入分别为1.28亿元、2.05亿元和
2.67亿元。主要来自于两款获证产品，其中来自肺癌小Panel产品的收入分别为5506万元、8097万元和
6688万元。肺癌大Panel产品2023年获批上市，2024年至2025年的收入分别为2157万元、8903万元。检测产品销售的毛利率分别为
64.36%、73.57%和76.12%。
2025年，世和基因的主要客户为国药控股福州有限公司、郑州大学、天津市肿瘤医院、辽宁省肿瘤医院、中国人民解放军陆军军医大学。
世和基因本次计划募资17亿元，其中6.6亿元用于泛癌早筛试剂盒研发，4.2亿元补充流动资金，1.8亿元研发微小残留病灶监测试剂盒，1.6亿元研发消化道多癌早筛试剂盒，1.5亿元建设营销及技术支持网络，1.3亿元投入AI大模型。
据招股书，世和基因的相关对赌条款业已终止。其实控人的对赌条款则自受理IPO后终止，但若上市未果可恢复。
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