深交所最大IPO华润新能源上市 首日收涨137% - #深交所最大 华润新能源245亿元募资刷新深交所IPO纪录，然而新能源全面入市之下，新能源发电企业电价波动和盈利压力加剧 ---------------------- 【财新网】 7月2...
深交所最大IPO华润新能源上市 首日收涨137%
#深交所最大
> 华润新能源245亿元募资刷新深交所IPO纪录，然而新能源全面入市之下，新能源发电企业电价波动和盈利压力加剧
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【财新网】7月2日，华润新能源（001248.SZ）在深交所主板挂牌上市。华润新能源发行价10.11元/股，首日收报23.95元/股，较发行价上涨136.89%，总市值超过3000亿元。
此次华润新能源IPO募集资金总额约245亿元，刷新深交所IPO融资规模纪录，也是近年来A股新能源行业规模最大的IPO之一。
华润新能源由央企华润电力（00836.HK）新能源业务拆分而来，是华润电力的全资子公司，主营风电、光伏发电项目的投资、开发、运营及管理。2025年3月14日，深交所正式受理其IPO申请。（详见财新网报道《华润电力去年净利增三成
拟拆分上市的新能源板块利润贡献超六成 [https://www.caixin.com/2025-03-22/102300946.html]》）
截至2025年底，华润新能源控股发电项目并网装机容量4158.99万千瓦，占全国新能源发电装机规模约2.26%。其中，风电装机2763.07万千瓦，占公司总装机约66%；光伏装机1395.92万千瓦，占约34%。
业绩方面，随着新能源全面入市、电价下行等行业因素影响，华润新能源盈利能力有所承压。2023年至2025年，公司归属于母公司股东的净利润分别为82.8亿元、79.5亿元和61亿元，连续下滑；截至2025年底，公司资产负债率为59.98%。
2026年一季度，公司实现营业收入62.11亿元，同比下降2.81%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润16.09亿元，同比下降31.06%。华润新能源表示，受气候条件、限电率以及电价政策等因素影响，报告期内发电利用小时数和上网电价均有所下降，售电收入增长放缓；与此同时，公司风电、光伏装机规模持续扩大，发电成本增加，导致毛利率下滑。
公司预计，2026年上半年归属于母公司股东的净利润为33亿元至38亿元，同比下降19.18%至29.81%。
华润新能源此次IPO募集资金将主要投向新能源项目建设。根据招股书，扣除发行费用后，245亿元募集资金将全部用于风电、光伏项目开发，其中，新能源基地项目拟投入105亿元，多能互补一体化项目拟投入80亿元，绿色生态发展综合利用项目和融合发展型新能源项目分别投入30亿元。
华润新能源的上市，也延续了A股新能源企业IPO回暖趋势。2025年以来，新能源行业IPO重新启动。2025年7月，华电集团旗下新能源整合平台华电新能（600930.SH）登陆A股，为另一家上市的大型新能源发电央企平台。（详见财新网报道《华电新能登陆上交所主板
为近两年A股最大IPO [https://www.caixin.com/2025-07-18/102342363.html]》）
与此同时，华润新能源也提示了多项经营风险。首先是优质新能源资源竞争加剧。招股书称，兼具优质风光资源、较强本地消纳能力以及电网送出条件的项目资源日趋稀缺。随着“双碳”目标持续推进，如果未来优质资源竞争进一步加剧，公司获取优质项目的难度将提高，可能影响后续项目开发和业务拓展。
其次，全国统一电力市场建设推进，也使新能源企业面临更大的电价波动风险。招股书介绍，2023年至2025年，华润新能源市场化交易电量占比分别为29.62%、38.13%和50.36%，市场化交易规模持续提升，而市场化平均上网电价整体低于保障性电价。随着新能源发电项目参与电力市场交易规模的扩大，未来上网电价波动增加，可能增加公司业绩的不确定性，甚至导致业绩下滑。
从具体电价来看，2023年至2025年，华润新能源风电平均上网电价由0.45元/千瓦时降至0.35元/千瓦时，毛利率由61.15%降至50.61%；光伏平均上网电价由0.37元/千瓦时降至0.28元/千瓦时，毛利率由57.80%降至45.59%，整体呈下降趋势。
此外，新能源消纳压力也有所增加。2023年至2025年，华润新能源弃风率分别为2.8%、4.16%和5.26%，弃光率分别为1.52%、6.59%和12.73%，均呈上升趋势。公司表示，若未来电力需求增长不及预期，或输电通道建设进度滞后，导致新能源消纳能力不足，弃风弃光进一步增加，将对发电收入产生不利影响。
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via 财新网 - 最新文章 [https://www.caixin.com/2026-07-02/102460113.html]
@caixin_daily | t.me • Jul 2, 2026
深交所最大IPO华润新能源上市 首日收涨137%
#深交所最大
> 华润新能源245亿元募资刷新深交所IPO纪录，然而新能源全面入市之下，新能源发电企业电价波动和盈利压力加剧
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【财新网】7月2日，华润新能源（001248.SZ）在深交所主板挂牌上市。华润新能源发行价10.11元/股，首日收报23.95元/股，较发行价上涨136.89%，总市值超过3000亿元。
此次华润新能源IPO募集资金总额约245亿元，刷新深交所IPO融资规模纪录，也是近年来A股新能源行业规模最大的IPO之一。
华润新能源由央企华润电力（00836.HK）新能源业务拆分而来，是华润电力的全资子公司，主营风电、光伏发电项目的投资、开发、运营及管理。2025年3月14日，深交所正式受理其IPO申请。（详见财新网报道《华润电力去年净利增三成
拟拆分上市的新能源板块利润贡献超六成 [https://www.caixin.com/2025-03-22/102300946.html]》）
截至2025年底，华润新能源控股发电项目并网装机容量4158.99万千瓦，占全国新能源发电装机规模约2.26%。其中，风电装机2763.07万千瓦，占公司总装机约66%；光伏装机1395.92万千瓦，占约34%。
业绩方面，随着新能源全面入市、电价下行等行业因素影响，华润新能源盈利能力有所承压。2023年至2025年，公司归属于母公司股东的净利润分别为82.8亿元、79.5亿元和61亿元，连续下滑；截至2025年底，公司资产负债率为59.98%。
2026年一季度，公司实现营业收入62.11亿元，同比下降2.81%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润16.09亿元，同比下降31.06%。华润新能源表示，受气候条件、限电率以及电价政策等因素影响，报告期内发电利用小时数和上网电价均有所下降，售电收入增长放缓；与此同时，公司风电、光伏装机规模持续扩大，发电成本增加，导致毛利率下滑。
公司预计，2026年上半年归属于母公司股东的净利润为33亿元至38亿元，同比下降19.18%至29.81%。
华润新能源此次IPO募集资金将主要投向新能源项目建设。根据招股书，扣除发行费用后，245亿元募集资金将全部用于风电、光伏项目开发，其中，新能源基地项目拟投入105亿元，多能互补一体化项目拟投入80亿元，绿色生态发展综合利用项目和融合发展型新能源项目分别投入30亿元。
华润新能源的上市，也延续了A股新能源企业IPO回暖趋势。2025年以来，新能源行业IPO重新启动。2025年7月，华电集团旗下新能源整合平台华电新能（600930.SH）登陆A股，为另一家上市的大型新能源发电央企平台。（详见财新网报道《华电新能登陆上交所主板
为近两年A股最大IPO [https://www.caixin.com/2025-07-18/102342363.html]》）
与此同时，华润新能源也提示了多项经营风险。首先是优质新能源资源竞争加剧。招股书称，兼具优质风光资源、较强本地消纳能力以及电网送出条件的项目资源日趋稀缺。随着“双碳”目标持续推进，如果未来优质资源竞争进一步加剧，公司获取优质项目的难度将提高，可能影响后续项目开发和业务拓展。
其次，全国统一电力市场建设推进，也使新能源企业面临更大的电价波动风险。招股书介绍，2023年至2025年，华润新能源市场化交易电量占比分别为29.62%、38.13%和50.36%，市场化交易规模持续提升，而市场化平均上网电价整体低于保障性电价。随着新能源发电项目参与电力市场交易规模的扩大，未来上网电价波动增加，可能增加公司业绩的不确定性，甚至导致业绩下滑。
从具体电价来看，2023年至2025年，华润新能源风电平均上网电价由0.45元/千瓦时降至0.35元/千瓦时，毛利率由61.15%降至50.61%；光伏平均上网电价由0.37元/千瓦时降至0.28元/千瓦时，毛利率由57.80%降至45.59%，整体呈下降趋势。
此外，新能源消纳压力也有所增加。2023年至2025年，华润新能源弃风率分别为2.8%、4.16%和5.26%，弃光率分别为1.52%、6.59%和12.73%，均呈上升趋势。公司表示，若未来电力需求增长不及预期，或输电通道建设进度滞后，导致新能源消纳能力不足，弃风弃光进一步增加，将对发电收入产生不利影响。
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